合约全部清仓，给在场的所有人都发了个红包。

牧乔开始考虑下月合约的问题。

资金量越来越大，如果再像上次那样加20倍杠杆，足有几百个亿的资金。

这么多的钱进入恒指期货市场，哪怕它盘子足够大，要想建仓也不是三天两天能够完成的。ωωw.cascoo.net

股指期货本身就是零和游戏。

它和所有的期货一样，都是由卖家和买家组成的。

一方买进，一方卖出，一方赢，另一方必然就会输。

但现在大盘形势大好，看好港股的人占了多数，头铁看跌的人也有，但毕竟是占了少数。

这种情况下，要想买入看涨的合约，资金少还没什么问题，资金量一大，建仓就没有那么容易了。

“这确实是个问题。”

史密斯在知道牧乔的纠结之后，非常肯定地点了点头。

“恒指期货是国际盘，流动性和活跃性都比较高，但一天下来，顶多也就是10多万张合约。”

如果牧乔手上的30亿资金按20倍投入，那就是600个亿，200万张合约。

所以，将资金全部投入恒指期货根本就不现实。

“有没有解决的办法？”

牧乔向史密斯问了一句，如果这个问题不能解决，那他就只能将资金转移一部分出来。

或者不再使用杠杆。

毕竟借钱是要付利息的。

但史密斯只沉吟了片刻，就说出了两个方案。

“一是买股票，牧生既然看好香江股市，那长期持有股票就是一个非常不错的投资。”

“第二，买入恒指看涨期权。”

“恒指期权？”

牧乔皱了皱眉头。

恒指期权上一世他是听人说过，但具体如何操作，如何盈利，他都是一知半解。

对于不了解的东西，他下意识地有点抗拒。

“对，就是恒指期权！我们已经得到通告，下个月5号，香江期货交易所将会推出恒生指数期权合约。”

史密斯重重地点了点头，见牧乔似乎不大明白的样子，便开始给他科普：

“股指期权在欧美已经是一个比较成熟的产品，实质上，恒指

。期权就是一种权利。”

“买入者在付出权利金后，便有权选择行使与否，而沽出者在对方要求行权时，便有责任履行期权合约的要求。”

“和恒指期货比起来，恒指期权风险小，交易灵活，但收益却不比期货合约低……”

史密斯巴里巴拉地说了一大堆，搞得牧乔糊里糊涂，但他却听明白了两点。

一是风险小。

如果只是买入合约，最多就是损失权利金，不存在爆仓的风险。cascoo.net

二是收益同样高。

而且，同等条件下，如果行情波动比较大，期权比期货还要赚得多。

这恒指期权似乎也可以做。

但牧乔有点不明白的是，恒指期货看跌的人不多，难道换了期权，看跌的人就多了？

“即使不看跌，也可以沽空期权进行对冲。”

史密斯摆了摆毛茸茸的右手，“单纯做股票投资，是难以进行对冲的，只能进行看多或者看空的方向性交易。“”

期货比股票要好一些，除了单纯做多或者做空之外，还可以进行对冲，来转移股票货市场的风险。”

“而期权就更加完备了，比如说，在买入恒指期货合约的情况下，又担心恒指下跌。”

“这个时候，就可以买入看跌期权进行保护。”

“这个策略，本质上也是为持有的期货合约多头提供一份保险。”

又是一番讲解之后，牧乔对恒指期权总算是有了一些了解。

考虑再三，他还是采纳了史密斯的建议。

“那就这样，期货、期权、股票三头齐下！”

“期货仍然建仓当月合约，期权时间可以长一点，先买入4月的看看情况。”

“至于股票，就买成分股中的地产股。”

90年代初期到97年东南亚危机之前这一段时间，正是香江房地产业的黄金时期。

多91年到97年这6年之间，房价涨了4倍。

房地产商人赚得盆满钵满，而买地产股的股票，比买房子还要赚得多。

除了地产股之外，借壳上市的内地国企也可以买一些。

就当是为国家建设做贡献了——当然

。，前提得是自己能赚到钱。

不过，在股票上，渣打银行就不可能给他提供20倍杠杆了。

“那就5倍吧。”

牧乔也不和史密斯啰嗦，直接定了一个大家都能接受的融资额度。

毕竟，香江的成分股只有那么几十个，几十亿的资金都不一定能花得完。